随着上市公司三季报全部披露完毕，证金、汇金和社保基金的调仓换股路线也逐渐曝光。金融板块依然被证金和汇金集中持有；社保基金方面，京东方A遭大幅减持，贵州茅台则被再次加仓。 业内人士认为，随着A股估值不断修复，再加上年底沪伦通的开通，如果结合可持续盈利能力和估值水平分析，金融、消费类资产的投资价值并不悲观，可中长期看好。 集中持有金融板块 数据显示，据上市公司三季报前十大流通股东统计，证金三季度末持有464只个股，比二季度末增加55只，增幅13.45%；持股市值为6336.91亿元，比二季度末减少1284.11亿元，减幅16.85%。汇金三季度末持有949只个股，比二季度末小幅减少16只；持股市值为3018.14亿元，比二季度末小幅减少23.58亿元。 从具体持股来看，金融板块被证金和汇金集中持有，中国平安为双方第一大重仓股，证金、汇金持股市值分别为374.41亿元和331.40亿元，但证金三季度减持3.49亿股。证金公司持有市值前十大个股中，除了中国石化和中国神华，其余均为金融股，如中国银行、招商银行、中国人寿、建设银行、工商银行、浦发银行、交通银行等；汇金公司前十大重仓股除了中国银行、工商银行、农业银行、浦发银行、建设银行、中国太保等金融股，还持有贵州茅台、万科A和格力电器。 证金三季度末持有的464只个股进入前十大流通股东中，持股量较二季度末增持的个股为166只，占比35.78%；三季度减持的个股有119只，占比25.65%；新进前十大流通股东的个股60只，占比12.93%。与二季度末相比，退出的个股有5只，分别是永鼎股份、东方电缆、南京医药、四川路桥和民生银行。增持个股中，对中国重工和农业银行增持数量最多，均超过1亿股，对华能国际、中国石化、包钢股份、TCL集团等8只个股的增持量也都超过了5000万股。新进个股中，持股市值最大的是海航控股，达10.27亿元；京东方A、金发科技、金风科技和网宿科技，均超2亿元。 汇金三季度末持有的949只进入前十大流通股东的个股中，持股量较二季度末增持的个股为18只，减持的个股有5只，新进前十大流通股东的个股26只，退出的个股有42只。增持个股中，对晨鸣纸业的增持数量最多，达2006.90万股，对振华重工、立讯精密、陕国投A、三聚环保等6只个股的增持量也都超过1000万股。新进个股中，持股市值最大的是万科A，金额达46.06亿元；老板电器、新华联、北讯集团和华数传媒，均超5000万元。 社保前十大重仓股变动不大 数据显示，截至三季度末，社保基金合计持有进入前十大流通股东的证券数量561只，较上期增加3只，持股市值2141.73亿元，较上期减少145.05亿元。新进前十大流通股东的个股96只，新进社保基金组合数较多的个股有柳钢股份、杉杉股份、大族激光等；剔除股票93只，包括“全国社保基金401组合”从中国石化前十大流通股东中退出，“全国社保基金414组合”从宁德时代前十大流通股中退出。 从持仓市值来看，三季度社保基金前十大重仓股变动不大，农业银行依然是第一大重仓股，持股数量为97.79亿股，持仓市值为44.09亿元，其次为交通银行、中国核电。 从行业来看，社保基金三季度新进前十大流通股东个股较多的行业主要是计算机、通信和其他电子设备制造业，医药制造业和专用设备制造业，酒、饮料和精制茶制造业及零售业较少。 “全国社保基金101组合”三季度再次出现在贵州茅台前十大流通股东中，持股数量262.99万股，占总股本比例为0.21%，贵州茅台也是社保基金三季度新进前十大流通股东的股票中市值最高的个股。2017年四季度该组合从贵州茅台前十大流通股东中退出，2017年三季度末该组合持有贵州茅台471.84万股，占总股本的比例为0.38%。 二季度被社保基金加仓的京东方A，三季度却遭到大幅减持。“全国社保基金101组合”退出其前十大流通股东之列。该组合曾在二季度大幅加仓，持股数量为3.35亿股，占总股本的比例为0.96%。社保基金减持较多的还有美年健康、小天鹅A、宁波银行等。另一方面，三一重工、海澜之家和红旗连锁等个股三季度则是社保基金重点加仓的对象，表明大消费和制造行业依然受宠。 金融板块估值处低位 工银精选金融地产混合基金经理表示，大盘银行股、保险股能够持续实现每年15%的净资产增长或者15%-20%的内含价值增长，即使考虑经济增长放缓、利率市场化冲击等影响，盈利模型显示中国上市银行板块平均ROE水平中长期仍有望保持在10%以上水平。估值和股息方面，现阶段银行、保险、地产和券商，无论是从PB/ROE国际横向对标还是从历史估值对比均处在低位，同一公司港股折价水平平均在25%左右。如果结合可持续盈利能力和估值水平分析，当前位置对于金融类资产投资价值并不悲观，中长期看绝对收益值得看好。 对保险行业而言，从行业比较角度分析属于少有的短中期边际增长向好且估值具有吸引力的板块。参考美国、日本等成熟市场保险行业历史发展经验，中国保险行业仍处在快速增长的中段，高质量代理人增长、保险深度提升等空间仍较大。而伴随近几年国内保险行业监管环境改善，保险产品结构优化明显，保障类产品占比显著提升，保险行业的消费属性进一步凸显，增长的可持续性更强。 巨泽资本董事长马澄认为，就保险、银行、券商板块而言，其自身估值都处于历史低位，随着A股估值不断修复，下滑边际效应大大减弱，再加上年底沪伦通的开通、股权质押问题的陆续解决和借壳重组的松绑，这都对券商板块形成直接利好，看多四季度的大金融行情。 某私募基金研究员认为，目前许多银行股都已经跌破净资产，这时候买入从中长期看有望实现较好收益。该研究员表示，从市场的赚钱效应看，目前很多优质的中小创股票被显著低估，随着市场信心的逐步恢复，这些业绩增长确定性强的股票弹性更高，更值得布局。 香港某私募行政总裁表示，对大众消费品包括广义的医药比较关注。中国拥有大体量的消费人口，未来某些消费类细分行业有望跑出一两个龙头。 （文章来源：中国证券报）
二季
第二个季度是四月到六月。
一、人们俗称的“季度”，就是把一年平均分成四份，按照春、夏、秋、冬的顺序一年可以分为四个季度，每个季度历时3个月。第一季度：1月－3月第二季度：4月－6月第三季度：7月－9月第四季度：10月－12月人们俗称的“季度”，就是把一年平均分成四份，按照春、夏、秋、冬的顺序一年可以分为四个季度，每个季度历时3个月。第一季度：1月－3月第二季度：4月－6月第三季度：7月－9月第四季度：10月－12月而实际上严格的划分应该为：（按照中国的纬度）第一季度：3－5月（春季）第二季度：6－8月（夏季）第三季度：9－11月（秋季）第四季度：12－2月（冬季）
探究的一般过程是从发现问题、提出问题开始的,发现问题后,根据自己已有的知识和生活经验对问题的答案作出假设．设计探究的方案,包括选择材料、设计方法步骤等．按照探究方案进行探究,得到结果,再分析所得的结果与假设是否相符,从而得出结论．并不是所有的问题都一次探究得到正确的结论．有时,由于探究的方法不够完善,也可能得出错误的结论．因此,在得出结论后,还需要对整个探究过程进行反思．探究实验的一般方法步骤：提出问题、做出假设、制定计划、实施计划、得出结论、表达和交流．
科学探究常用的方法有观察法、实验法、调查法和资料分析法等．
观察是科学探究的一种基本方法．科学观察可以直接用肉眼,也可以借助放大镜、显微镜等仪器,或利用照相机、录像机、摄像机等工具,有时还需要测量．科学的观察要有明确的目的；观察时要全面、细致、实事求是,并及时记录下来；要有计划、要耐心；要积极思考,及时记录；要交流看法、进行讨论．实验方案的设计要紧紧围绕提出的问题和假设来进行．在研究一种条件对研究对象的影响时,所进行的除了这种条件不同外,其它条件都相同的实验,叫做对照实验．一般步骤：发现并提出问题；收集与问题相关的信息；作出假设；设计实验方案；实施实验并记录；分析实验现象；得出结论．调查是科学探究的常用方法之一．调查时首先要明确调查目的和调查对象,制订合理的调查方案．调查过程中有时因为调查的范围很大,就要选取一部分调查对象作为样本．调查过程中要如实记录．对调查的结果要进行整理和分析,有时要用数学方法进行统计．收集和分析资料也是科学探究的常用方法之一．收集资料的途径有多种．去图书管查阅书刊报纸,拜访有关人士,上网收索．其中资料的形式包括文字、图片、数据以及音像资料等．对获得的资料要进行整理和分析,从中寻找答案。
社保基金减持的股票意味着什么
多个银行都发布公告称：社保基金计划减持一定比例的股份。社保基金指的是社会保障基金，社会保障基金的钱主要来自彩票款、中央拨款和国有股划转，用途是为了应对将来人口老龄化产生的养老缺口危机。社保基金减持是利空吗?
社保基金减持是利空吗?
从短期上看社保基金减持是利空，社保基金减持是属于策略性的调整。但凡是出现社保基金减持的操作，代表着市场风险是比较大的了。社保基建的减持一种是为了达到调仓换股的作用，另外一种是在市场阶段性高位减仓。也就是说，社保减持有利于流动性、进出方便。
社保基金减持是利空。社保基金减持主要是为了减掉一部分获利比较多的仓位，换到更有投资价值的个股，或者为以后加仓留出空间。
