标准差,标准差是指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波动越大,那么它的标准差也越大。基金A在过去36个月内每月的收益率都是1%,那么其标准差为0。基金B的月收益率是不断变化的,一个月是5%,下一个月是25%,再下一个月是-7%,那么基金B的标准差则大于基金A的标准差。而基金C每个月都亏损1%,其标准差也同样是为0。标准差所量化的对象是投资组合收益的波动,而不是投资组合中的风险,因为标准差并没有体现基金的下行风险,即亏损的可能性。正如上例,尽管基金B的标准差较大,但其风险并不一定比基金C的风险大。换而言之,标准差大的基金可能没有下行风险,而仅仅是收益波动很大。我们最好将标准差视为衡量收益波动的手段。应当将基金的标准差与同类型基金或者业绩评价基准的标准差进行比较。因为单看标准差本身的绝对数字并不能直观地显示其含义。7%的标准差比5%高,但这个数值对于某只基金来说,是高还是低呢?β系数,β系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。β系数越高,意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β系数大于1,则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β系数为1,则市场上涨10%,基金上涨10%;市场下滑10%,基金相应下滑10%。如果β系数为1.1,市场上涨10%时,基金上涨11%,;市场下滑10%时,基金下滑11%。如果β系数为0.9,市场上涨10%时,基金上涨9%;市场下滑10%时,基金下滑9%。β系数能否有效衡量风险,很大程度受基金与业绩评价基准相关性的影响。如果将基金与一个不大相关的业绩评价基准进行比较,计算出来的β系数就没有意义。所以考察β系数时,应当同时考察另一个指标--R平方。

基金是我们日常理财的一个重要品种。不同的基金,对应的风险度和收益是不同的。风险程度和预期收益程度,必须成正比。在任何买卖决策前,我们都需要知道“高收益,高风险;低收益,低风险”这个原则。在此基础上,我们需要根据自身的风险承受程度,与自身关于收益的期望值,选择适合自己理财的基金产品。国内的基金产品,已基本上能够满足不同人群的理财需要。一般而言,货币市场基金的风险程度是所有基金种类中最低的。短债基金、普通债券基金(纯债基)的风险程度要高于货币基金,但低于和股票相关的基金品种。混合基金的风险程度要高于债基,但低于纯粹的股票型基金。股票型基金的风险程度,高于上述所有品种,但理论上低于大宗商品相关的基金产品。当我们购买基金时,我们往往会在购买渠道中,看见有关于自身所购买基金的风险程度提示。对客户进行风险程度提示的举动,无论是某宝为代表的第三方支付平台,还是传统的银行、券商购买渠道,都必须在基金销售前合规地完成。我们只需在相关渠道的风险说明中,仔细阅读风险提示公告即可。在我们购买基金产品前,必须认真阅读基金的风险程度提示,确保自身购买的基金风险,是自己能够承担的。在不同的销售渠道中,我们都会在买基金前遇到风险测试环节。对客户进行风险测评,是各类基金销售渠道合规工作的一个重要组成部分。只有当客户的风险测评分数满足一定的风险等级后,这些销售渠道,才能够向客户卖出对应风险类型的基金产品。

基金,不外乎是关心收益和风险如何?风险我们要怎么判断呢?

有六个辅助指标能帮助我们量化基金的风险,它们分别是平均回报、标准差、贝塔系数、阿尔法系数、R平方、夏普比率。

这几个指标都代表啥意思呢?我们一个个来看看。

平均回报

平均回报反应的是基金收益高低的一个指标,代表的是基金在一定时间内的平均回报率的多少。

不用说,平均回报当然是越高越好,数值越大,说明收益就越高。

标准差

标准差反应的是基金回报率的波动幅度,指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。

简单点说就是,标准差体现的是基金的收益和平均收益值的偏离程度。

基金每月的收益波动越大,它的标准差就越大。投资回报就越不稳定,投资风险也就越大。

我们当然是希望标准差是越小越好。

不同类型的基金,标准差的数值也会不一样,比如股票基金波动大,标准差肯定偏大,货币基金波动小,标准差自然就偏小。

我们在比较标准差数值大小的时候,要跟同类型基金去对比。

贝塔系数(β)

贝塔系数体现的是基金相对于整个市场的波动情况,即基金相对于大盘的偏离程度。

贝塔系数是一个相对指标,β越高,波动越大,风险也就越大。

假设某只基金的贝塔系数是1.1,说明上证指数涨10%,基金涨11%;上证指数跌10%,基金跌11%。

如果贝塔系数为1,则上证指数涨10%,基金涨10%;上证指数跌10%,基金相应跌10%。

如果贝塔系数为0.8,则上证指数涨10%,基金涨8%;上证指数跌 10%,基金相应跌8%。

大家可以看出,贝塔系数大于1,说明基金波动比大盘要大,代表着这只基金的风险比大盘大。如果贝塔系数小于1,说明基金波动比大盘小,风险比大盘小。

当处在牛市,市场处于上升阶段,可以选高贝塔系数的基金;当处在熊市,市场在下跌阶段,选低贝塔系数的基金。

阿尔法系数(α)

阿尔法系数是基金的实际收益和按照贝塔系数计算的期望收益之间的差额,即跑赢市场的部分。

公式:基金的收益=市场收益 超额收益。

贝塔系数代表市场收益,阿尔法则代表着超额收益。阿尔法系数越大,超额收益就越大。

阿尔法系数代表着基金有多大程度能跑赢预期收益率,这个数值,我们当然是倾向于越大越好。

R平方

R平方反映的是业绩基准的变动对基金表现的影响,数值按0-100进行衡量。

如果R平方为100,说明基金回报变动完全取决于业绩基准变动;如果R平方为50,说明有50%的基金回报来自于业绩基准变动。

R平方还可以用来确定贝塔系数与阿尔法系数的准确性。基金的R平方越大,β和α这两个系数的准确性越高。

夏普比率

夏普比率是综合了收益和风险的系数,用来衡量金融资产的绩效表现。

公式:夏普比率=[投资组合预期报酬率-无风险利率]÷投资组合的标准差

若夏普比率为正值,代表基金报酬率高过波动风险;若为负值,代表基金操作风险大过报酬率。

夏普比率越高,表示在收益相同的情况下,基金的波动越低,基金承担单位风险得到的超额回报率越高。

在同等风险条件下,夏普比率越高越好。

上面介绍的这六个指标,可以帮助我们对基金风险进行评估。

大家在在辨险识财看风险评价报告挑选基金运用时要注意,不同类型的基金,数值肯定不出在一个水准上,我们要在同类型基金中去比较,才具备参考性。