一、基金的优点:1、集合投资 基金是这样一种投资方式:他将零散的资金巧妙地汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。2、分散风险 基金可以实现资产组合多样化,分散投资于多种证券。通过多元化经营,一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小,另一方面又利用不同的投资对象之间的互补性,达到分散投资风险的目的。3、专家管理 基金实行专家管理制度,这些专业管理人员都经过专门训练,具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。二、基金的缺点:基金的缺点主要是有风险,风险主要来自:1、信用风险:包括基金所投资的债券、票据等工具本身的信用风险、以及以交易为基础的投资的对家风险,如回购协议等。2、市价暴露风险:市价暴露风险是指货币市场基金的实际市场价值,即按市价法估值得出的基金净值与基金交易价格(通常情况下是基金面值)的偏离风险。3、政策风险:因财政政策 、货币政策 、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变化,导致市场价格波动,影响基金收益而产生风险。4、经济周期风险:随着经济运行的周期性变化,证券市场的收益水平也呈周期性变化,基金投资的收益水平也会随之变化,从而产生风险。5、利率风险:金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响着债券的价格和收益率,影响着企业的融资成本和利润。基金投资于债券和股票,其收益水平可能会受到利率变化的影响。6、上市公司经营风险:上市公司的经营状况受多种因素的影响,如管理能力、行业竞争、市场前景、技术更新、财务状况、新产品研究开发等都会导致公司盈利发生变化。如果基金所投资的上市公司经营不善,其股票价格可能下跌,或者能够用于分配的利润减少,使基金投资收益下降。上市公司还可能出现难以预见的变化。虽然基金可以通过投资多样化来分散这种非系统风险,但不能完全避免。7、通货膨胀风险:基金投资的目的是基金资产的保值增值,如果发生通货膨胀,基金投资于证券所获得的收益可能会被通货膨胀抵消,从而影响基金资产的保值增值。8、债券收益率曲线变动的风险:债券收益率曲线变动风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险,单一的久期指标并不能充分反映这一风险的存在。9、再投资风险:市场利率下降将影响固定收益类证券利息收入的再投资收益率,这与利率上升所带来的价格风险互为消长。10、信用风险:基金在交易过程中可能发生交收违约或者所投资债券的发行人违约、拒绝支付到期本息等情况,从而导致基金资产损失。11、管理风险:基金管理人的专业技能、研究能力及投资管理水平直接影响到其对信息的占有、分析和对经济形势、证券价格走势的判断,进而影响基金的投资收益水平。基金管理人的投资管理制度、风险管理和内部控制制度是否健全,能否有效防范道德风险和其他合规性风险,以及基金管理人的职业道德水平等,也会对基金的风险收益水平造成影响。12、流动性风险:我国证券市场作为新兴转轨市场,市场整体流动性风险较高。基金投资组合中的股票和债券会因各种原因面临较高的流动性风险,使证券交易的执行难度提高,买入成本或变现成本增加。基金投资人的赎回需求可能造成基金仓位调整和资产变现困难,加剧流动性风险。13、操作和技术风险:基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中,可能因内部控制不到位或者人为因素造成操作失误或违反操作规程而引致风险,如越权交易、内幕交易、交易错误和欺诈等。在开放式基金的后台运作中,可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行甚至导致基金份额持有人利益受到影响。这种技术风险可能来自基金管理人、基金托管人、注册登记人、销售机构、证券交易所和证券登记结算机构等。14、合规性风险:指基金管理或运作过程中,违反国家法律、法规或基金合同有关规定的风险。

基金优势深入分析

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行业基金(sectorfund)是公募基金的重要组成部分,为投资者布局某一行业(或产业)领域的投资提供了便利。我国的行业基金已经逐渐进入了高速发展时期,行业类别不断细化,数量和规模不断增长。行业基金具有捕捉行业板块机会、投研更为深入等优势,可供广大投资者,尤其是FOF机构进行配置。本报告将行业基金按七大行业进行分类,并对各类行业基金的数量、规模、行业契合度等因素进行了分析,为投资者提供一定的投资建议。按照基金的投资行业,本文将行业基金划分为七大类:消费行业基金、金融地产基金、医药生物基金、科技通信基金、国防军工基金、中游制造基金、资源能源基金。同时按照行业基金的投资方式,将各类行业基金划分为“被动指数型行业基金”和“主动管理型行业基金”,并分别对其进行了定义。截至2018年9月30日,市场上共有400只定义明确的行业基金,总管理规模为2,691.2亿元。其中被动指数型行业基金共146只(不包括ETF联接基金),整体规模为873.1亿元(不包括ETF联接基金的规模);主动管理型行业基金共254只,整体管理规模为1,818.1亿元。横向比较来看,在被动指数型行业基金中,金融地产行业基金数量最多且总规模最大;在主动管理型行业基金中,科技通信行业基金数量最多,医药生物行业基金总规模最大。为了更好地了解各行业基金在实际投资中的行业配置与其所表明的投资行业是否契合,我们引入了“行业契合度”的概念,并在文中根据基金的重仓行业情况计算了每一只行业基金的“近一年行业契合度”。从内部数量和结构来看,这七大类行业基金大致可以分为主动管理型占主导和被动指数型占主导的两大类别。1、主动管理型数量、规模占主导的行业基金类别:消费行业基金、医药生物基金、科技通信基金、中游制造基金;2、被动指数型数量、规模占主导的行业基金类别:金融地产基金、国防军工基金;1)消费行业基金:截至2018年9月30日,市场上共有15只被动指数型消费行业基金,总管理规模为112.0亿元;主动管理型消费行业共有63只,总管理规模为426.2亿元。在消费行业基金中,主动管理型基金一直占据着主导地位。2)金融地产基金:截至2018年9月30日,市场上共有42只被动指数型金融地产基金,总管理规模为340.7亿元;主动管理型金融地产基金共有8只,总管理规模为45.2亿元。在金融地产基金中,被动指数型一直占据着主导地位。3)医药生物基金:截至2018年9月30日,市场上共有24只被动指数型医药生物基金,总管理规模为96.8亿元;主动管理型医药生物基金共有58只,总管理规模为496.6亿元。在医药生物基金中,主动管理型一直占据着主导地位。4)科技通信基金:截至2018年9月30日,市场上共有20只被动指数型科技通信基金,总管理规模为47.2亿元;主动管理型科技通信基金共有63只,总管理规模为451.5亿元。在科技通信基金中,主动管理型一直占据着主导地位。5)国防军工基金:截至2018年9月30日,市场上共有13只被动指数型国防军工基金,总管理规模为220.8亿元;主动管理型国防军工基金共有10只,总管理规模为82.8亿元。在国防军工基金中,被动指数型基金一直占据着主导地位。6)中游制造基金:截至2018年9月30日,市场上共有10只被动指数型中游制造基金,总管理规模为9.5亿元;主动管理型中游制造基金共有31只,总管理规模为176.2亿元。在中游制造基金中,主动管理型一直占据着主导地位,但是其行业契合度大多较低。7)资源能源基金:截至2018年9月30日,市场上共有22只被动指数型资源能源基金,总管理规模为46.1亿元;主动管理型资源能源基金共有21只,总管理规模为139.7亿元。在资源能源基金中,主动管理型和被动指数型的数量相差不大,但是规模自2015年开始,产生了较大的差距。从各类行业基金的行业契合度来看,整体而言,被动指数型行业基金的行业契合度要比主动管理型行业基金的行业契合度强很多,大多数行业的被动指数型基金行业契合度为“极强”和“强”的数量占比均超过了80%。所有满足判定条件的被动指数型金融地产基金的行业契合度均为“极强”。从获取行业收益的角度来看,选择被动指数型的行业基金更符合单一的行业配置需求。在主动管理型行业基金中,就行业契合度较高的基金占比来看,中游制造、国防军工、资源能源、科技通信行业的主动管理型基金整体的行业契合度均较低,或是由于这几类行业关联的行业太多,难以进行纯粹的“行业内选股”。建议需要配置这些类别行业基金的投资者仔细鉴别,选择符合自己需求的基金。(文章来源:金融投资报)

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目录:基金投资策略 如何进行基金投资及分析技巧 如何科学分析基金投资组合基金投资策略1、固定比例投资策略。一笔资金按固定的比例分散投资于不同种类的基金上。当某类基金因净值变动而使投资比例发生变化时,就卖出或买进这种基金,从而保证投资比例能够维持原有的固定比例。这样不仅可以分散投资成本,抵御投资风险,还能见好就收,不至于因某只基金表现欠佳或过度奢望价格会进一步上升而使到手的预期年化收益成为泡影,或使投资额大幅度上升。2、适时进出投资策略。即投资者完全依据市场行情的变化来买卖基金。通常,采用这种方法的投资人,大多是具有一定投资经验,对市场行情变化较有把握,且投资的风险承担能力也较高的投资者。毕竟,要准确地预测股市每一波的高低点并不容易,就算已经掌握了市场趋势,也要耐得住短期市场可能会有的起伏。3、顺势操作投资策略。又称“更换操作”策略。这种策略是基于以下假定之上的:每种基金的价格都有升有降,并随市场状况而变化。投资者在市场上应顺势追逐强势基金,抛掉业绩表现不佳的弱势基金。这种策略在多头市场上比较管用,在空头市场上不一定行得通。4、定期定额购入策略。就是不论行情如何,每月(或定期)投资固定的金额于固定的基金上。当市场上涨,基金的净值高,买到的单位数较少;当市场下跌,基金的净值低,买到的单位数较多。如此长期下来,所购买基金单位的平均成本将较平均市价为低,即所谓的平均成本法。平均成本法的功能之所以能够发挥,主要是因为当股市下跌时,投资人亦被动地去投资购买了较多的单位数。只要投资者相信股市长期的表现应该是上升趋势,在股市低档时买进的低成本股票,一定会带来丰厚的获利。如何进行基金投资及分析技巧在选择基金品种的时候,投资者首先需要了解的是管理这只基金的基金公司,它的股东结构、历史业绩,是否在一定时间内为投资人实现过持续性回报,其服务和创新能力如何等。这些从公开资料中都很容易得到。其次需要了解的是基金经理。有人说,买基金其实就是买基金经理,这话是很有道理的。基金经理的水平如何,操守如何,应该成为你是否购买某只基金的重要参考指标。这方面的资料了解起来有些困难,可以参考后文《当红基金经理》,文中介绍的几位基金经理,都是经过长期市场考验,取得过优良业绩的。关于如何评价和选择基金公司和基金经理,有认为,如果一只基金能够连续3年以上将业绩保持在同类型基金排名的前1/3之内,基本上就属于可以信得过的基金公司和基金经理。第三要了解的是基金产品的具体情况,如基金品种属性,是属于高风险高预期年化收益的股票型基金,还是偏重于资金安全的保本型基金等;了解基金产品的投资策略、投资目标、资产配置等。国内现有的基金品种,其预期年化收益由低至高排列为:保本基金、货币市场基金、纯债型基金、偏债型基金、平衡型基金、指数型基金、价值成长型基金、偏股型基金、股票型基金。反过来,就是其风险由高至低排列为股票型基金、偏股型基金、价值成长型基金、指数型基金、平衡型基金、偏债型基金、纯债型基金、货币市场基金、保本基金。投资者可以从中进行选择。如果难以确定自己的风险承受能力,可以尝试做投资组合,将风险高、中、低品种进行搭配,这也是所介绍的方法。投资组合做好以后,并非就万事大吉了,投资者还要不断地进行检查,从中剔除业绩不佳的“渣滓”,不断优化投资组合。不同基金品种具体分析股票型基金特点为投资目标全部或大部分为国内上市公司股票,其中部分基金也投资于债券或其他金融工具。基金表现更依赖于股票市场。从情况看,2004年的股票市场已经初步表现为初级牛市的特征,此类基金亦被投资者所普遍看好。选择要点:判断一只基金品种的好坏,主要看其业绩表现。对于股票型基金,股票市场结构的变化将影响其阶段性的净值表现,选择合适的时机介入及掌握基金净值波动的节奏,是投资成功的关键。基金管理水平的高低,基金规模的大小,基金的赎回情况等,都是重要的投资参考因素。风险:基金作为机构投资者,操控能力和抗风险能力均比一般投资者要好得多,即便如此,对中国股票市场不成熟所带来的系统性风险谁也不能完全避免。由于缺乏必要的避险工具和对冲产品,股票型基金的预期年化收益过分依赖股票市场的表现。市道好则皆大欢喜;市场一有风吹草动,立刻就面临着大规模的赎回风潮,这对基金的运作造成很大的压力。预期年化收益预期:受股票市场影响很大,预期年化收益不确定。预测,依国内经济发展的速度,从中长期看,股票型基金平均历史预期年化收益应该在10%以上。适合投资者:股票型基金风险度依然较高,适合那些对股票市场已有初步了解,追求高风险高预期年化收益的投资者。建议风险承受不佳的投资者慎选。债券型基金主要投资于债券市场。债券市场一度曾被视为低风险市场,安全性极佳。但是受预期年化利率预期和国家相关政策的影响,债券市场的风险在2003年得到了集中的表现,因此去年债券型基金预期年化收益普遍低于股票型基金。选择要点:纯债券型基金和偏债券型基金差异很大,而且在偏债券型基金中,其规定投资于股票市场的比例又有很大不同,因此投资者在介入时应仔细辨别。由于通货膨胀趋势逐渐显现,预期年化利率上行可能性增大,债券市场面临相当压力。2004年如果计划投资债券型基金,建议选择偏债型。风险:主要受预期年化利率和国债市场的影响。国内居民银行储蓄存款预期年化利率已表现为实际负值,银行面临较大的升息压力。预测,2004年的债券市场,在升息预期的作用下,整体将呈现偏淡市道。债券型基金将面临较多系统性风险。预期年化收益预期:2003年偏债券型基金预期年化收益大致在5-10%之间,纯债券型基金预期年化收益大致在1-3%之间。预计2004年偏债型基金和纯债型基金预期年化收益将比2003年略低。如果升息预期实现,纯债型基金预期年化收益有可能出现负值。适合投资者:追求低风险的投资者。货币市场基金以货币市场工具为主要投资对象,包括一年内短期债券、央行票据、国债回购、同业存款等短期资金市场金融工具。国内的7只货币市场基金(博时现金预期年化收益、华安现金富利、招商现金增值、泰信天天预期年化收益、南方现金增利、长信利息预期年化收益、华夏现金增利)还没有一只可以说是严格意义上的货币市场基金,有很多国外同类基金经常采用的金融衍生工具按规定在国内都还不能利用。货币市场基金的另一个特点是流动性强,安全性较好,对投资者来说,收取的管理费较低,免赎回费和申购费,在所有基金品种中是交易成本最低的一种。选择要点:由于货币市场基金所投资的金融工具预期年化收益非常稳定,大多在1-3%之间,对投资者来说,具有储蓄替代品的性质。在某种程度上,投资者可以简单地把它看成是享受定期预期年化利率、可以随时支取的活期存款。缺点是预期年化收益较低,不适合对预期年化收益有较高要求的投资者。在具体产品选择上,由于各个货币市场基金所投资金融工具都差不多,区别不大,预期年化收益也大致相当,投资者在选择时,可关注基金的规模和交易的便利性。风险:主要是预期年化利率风险和赎回风险。预期年化收益预期:2003年大致在2%左右,考虑通货膨胀因素,预期年化收益可说十分有限。2004年预期也不乐观。如2004年货币市场基金继续保持现有的2%左右的预期年化收益水平,而万一真如所预计,2004年的CPI(全国居民消费价格总水平指数)达到3%或者5%,投资者将出现1-3%左右的预期年化收益负值。《科学投资》认为这种情况极有可能出现,所以建议投资者在选择投资货币市场基金时慎重。考虑到货币市场基金的实际情况,一些本已申请发行该类基金的基金管理公司已经撤回了发行申请(如华宝兴业基金),表明基金管理者对此类基金产品亦不看好。适合投资者:对资金流动性有较要较高,追求低风险的投资者。对有较多闲置资金,又没有资金使用计划的投资者,宜选择长期持有的基金产品,例如风险预期年化收益特征明确的股票型基金和指数型基金,以便在股票市场中分享中国经济发展和上市公司经营业绩增长的硕果;货币市场基金的流动性几近于活期存款,风险控制性强,比较适合有用款计划的投资者;因其不收取申购、赎回费用,投资人在需用款时随时可以赎回变现,在有闲置资金时又随时可以申购,对于对资金流动性有较高要求的投资者比较适合。前段时间热炒的保本型基金,虽然本金安全有保障,但在3年保本期内并不享有保本承诺,流动性受到较大限制,加之费用较高,适合有大量闲置资金(至少3年以上)的投资者。基金组合对投资者来说,安全并获取较高预期年化收益的方法是构建属于自己的投资组合。方法是:选择3-4只业绩稳定的基金作为你的核心组合,此后逐渐增加投资金额,而不是增加核心组合中基金的数目。这样的方法将使你的投资长期处于一个较稳定的状态。大盘平衡型基金尤其适合作为长期投资目标的核心组合。制定核心组合时,应遵从简单原则,注重基金业绩的稳定性而不是波动性,即核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。投资者应时时关注这些核心组合的业绩是否良好。在核心组合之外,可以再买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金,以实现投资多元化并增加整个基金组合的预期年化收益。小盘基金适合进入非核心组合,因为比大盘基金波动性大。如果核心组合是大盘基金,非核心搭配应是小盘基金或行业基金。非核心组合基金具有较高的风险性,需要对它们加以小心控制,以免对整个基金组合造成太大影响。在整个投资组合中以多少只基金为佳?这没有一定之规。但要强调的是,组合的分散化程度,远比基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资于某一行业,即使基金数目再多,也难以达到分散风险的目的。相反,一只覆盖整个股票市场的指数型基金,可能比多只基金构成的组合更能分散风险。在投资组合确定以后,就需要定期观察组合中各基金的业绩表现,将其风险和预期年化收益与同类基金进行比较。假如在一定时期例如3年之内,一只基金的表现一直落后于同类其他基金,则应考虑更换这只基金。购买新基金的技巧2004年股票市场形势好,各个基金公司都加快了新基金的发行步伐,到为止,2004年已有十几只基金发行成功,并出现了像中信经典配置、海富通预期年化收益增长等发行额超百亿的恐龙级基金。新基金不同于老基金,因为成立时间短,基本没有运作历史,一些用于老基金很好的判断方法并不适合于新基金。对投资者来说,要想掌握好判断新基金的技巧,关键就是要学会“五看”,即:一看基金经理是否有基金管理的经验:虽然新基金没有历史或者历史较短,但基金经理的从业历史不一定短。投资人可以通过该基金经理以往管理基金的业绩,了解其管理水平的高低。投资者可以从招募说明书、基金公司网站上获取基金经理的有关信息,并对其从业资历进行分析。二看基金公司旗下其他基金业绩是否优良:如果基金经理没有管理基金的从业经验,投资者是否就无从判断呢?也不是。投资者可以通过新基金所属的基金公司判断这只新基金的前景。如该基金公司旗下其他基金过去均表现优异,投资者也可以放心购买。三看基金经理投资理念及基金经理投资理念是否与其投资组合吻合:了解基金经理的投资理念后,投资者即可大致判断新基金的投资方向。如果新基金已经公布了投资组合,投资者则可进一步考察,一是考察基金实际的投资方向与招募说明书中的陈述是否一致;二是通过对基金持有个股的考察,可以对基金未来的风险、预期年化收益有一定了解。四看基金费用水平:新基金费用水平通常比老基金高。许多基金公司会随着基金资产规模增长而逐渐降低费用。投资人可以将基金公司旗下老基金的费用水平和同类基金进行比较,同时观察该基金公司以往是否随着基金资产规模的增加逐渐降低费用。需要说明的是,基金的费用水平并不是越低越好,低到不能保证基金的正常运转,最后受害的还是投资者。五看基金公司是否注重投资人利益:投资人将钱交给基金公司,基金公司就有为投资者保值增值的责任。在历史中,基金公司是否充分重视投资人的利益,应成为投资者考察的重点。如何科学分析基金投资组合你的基金投资些什么?以下将介绍分析基金投资组合的其他方法,包括行业比重、市值平均数、持股数量、换手率等。●行业比重晨星将股票分为信息业、服务业和制造业三大行业类别,具体又可细分为12小类。一般地,同一大类的股票在证券市场中具有相似的波动趋势。如果你的基金其投资组合都集中在同一行业中,就有必要考虑将投资分散到专注于其他行业的基金。同样,如果你在高科技行业中工作,意味着你的个人财富与高科技行业息息相关,所以你不宜再持有那些集中投资于高科技行业的基金。●市值平均数市值平均数是基金投资组合中所有股票市值的几何平均数,体现了基金投资组合中股票的市值大小。由于大盘股、中盘股和小盘股在市场中的表现各不相同,投资者可投资于不同市值规模的基金来分散风险。●持股数量从分散风险的角度来看,仅投资20只股票的基金与投资上百只股票的基金在业绩波动方面有很大的不同。通常,持股数量较少的基金波动性较大。除了关注基金投资的行业比重外,投资者还应当了解基金是否将大量资产集中投资在某几只股票上。●换手率换手率用于衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理持有某只股票平均时间的长短。其计算是用基金一年中证券投资总买入量和总卖出量中较小者,除以基金每月平均净资产。周转率为100%的基金通常持股期限为一年;周转率为25%的基金则为四年。通过换手率,能了解基金经理的投资风格到底是买入并长期持有还是积极地买进卖出。通常,换手率较低的基金采用低风险投资策略,而换手率较高的基金则比较激进且风险较高。价值型基金持有股票的时期较长,周转率较低;而成长型基金则周转率较高,风险也较高。高换手率意味着基金证券投资的税收和交易费用也随之增加。基金买卖股票按照2‰征收印花税;营业税、企业所得税暂免征收。另一方面,还有交易佣金、过户费、经手费、证管费等交易费用。这些税收和费用直接从基金资产中扣除,从而影响投资者的预期年化收益。周转率高的基金较频繁地买入卖出证券,税收和交易费用也相应地增加。频繁交易还可能产生隐形的“交易费用”,即由于交易金额较大,使股价向不利的方向运动。例如基金要大量卖出一只股票,分批卖出时容易造成价格不断下跌,使得基金以越来越低的价格成交,投资者的预期年化收益也相应越少。换手率低的基金会为投资者带来更好的长期回报。